第687章 7月29号更换指数啊！692（1 / 2）

老关面带微笑，却又轻轻叹了口气，以调侃的口吻说道：

“不过就我来看，日元的贬值程度低于预期啊！”

叶回舟微微点头，回应道：

“我们的货币在离岸仅仅处于7.29至7.26之间，跌幅约为3‰！

然而，日元却从160下滑至157.8，恐怖的打到了2.3%！

一根阴棍，好多人都爆仓了，嘿嘿嘿！

许多人认为，那时日央行对汇率进行了干预，当时我第一感觉也是日央行的表态颇为暧昧啊！

还说什么现在可不说有没有干预汇率，这岂不是多此一举！

不过即便我预计，也得在月底才能知晓，咱们当下暂且不论小日子是否进行了干预。

老关您把这两种情况综合起来思考一下，倘若日央行没有干预日元，对于美股而言，是不是更为不利呢？”

老关思索了两秒钟，抬起头来回答：

“因为要是小日子进行了干预，就表明这个汇率是被操纵的情况，有可能日元仅仅应该从160贬值到159。

但倘若他没有干预，贬值到156，这就说明市场提前为美元的降息进行了定价。

而且降息的幅度之大或许超出了大家的预期。

这是市场定价的结果。

这也是黄金又逐渐崛起的缘由！”

叶回舟轻轻地点了点头，接着讨论道：

“老关您说有没有这种可能，即便美联储降息了，他们依然要让日元汇率继续贬值。”

老关抽着烟思考了片刻，回答道：

“还真有这种可能，小日子就是老美的额外钱包，经过这么多年养肥了，华尔街是绝不会放过的。”

小胖子王涛，满是好奇地问道：

“既然美联储降息了，那小日子的日元肯定会升值啊！

有没有逆势贬值的办法呢？”

“有啊，最简单的一种，老美硬是逼迫，让小日子的央行不断加息，肯定能够继续贬值。”

老关回答道。

叶回舟递给小胖子一支烟，说道：

“王涛您还记得去年10月31日日元突然大幅贬值的情况吗！”

小胖子点点头，回应道：

“我那时候还稀里糊涂的呢，我记得当时，日元一口气连破150和151两座大关，着实吓人。”

叶回舟微笑着说道：

“我可是记忆犹新，日元单日贬值幅度达到1.7%，随后两天才又有所回落，继续围绕150上下震荡。

那次日元一口气贬值突破150大关，最直接的原因就是日央行宣布再次调整ycc上限。

允许十年期日债收益率，可以突破1%的上限。

但同时又维持无限印钞不变，通俗来讲，就是小日子继续一边无限印钞，一边加息，加息本应是收水的举措。

但小日子却是在一边放水，一边收水，这也算得上是其国民性质的一种体现吧！”

老关听完后面这句话，微微一笑：“咱们都知道小日子的变态行径早有耳闻！

但上次那种扭曲的操作，在如今看来，也是小日子面对糟糕现状的无奈之选。

他们在2021年之前一直维持着超级量化宽松，通过ycc来维持零利率。

“所谓ycc，指的就是国债收益率曲线控制，而小日子控制国债收益率曲线的方法，便是通过印钞购债。

由于债券收益率和债券价格呈反向关系。

所以只要小日子央行能够无限印钞购债，那么就能够不断推升债券价格，让债券收益率一直维持在零利率附近。

同时由于日债价格稳定不跌，对吧！”

小胖子王涛自我解释道。

老关看着小胖子，眼中满是欣赏，说道：

“您说得没错，这也使得日债成为国际避险资金青睐的去处，以至于日元都成了避险货币。

然而去年美联储开始激进加息后，致使老美和小日子之间出现严重的债券收益率利差，于是大量资金抛售日债。

从小日子外流回流到老美购买美债，在这个过程中自然会导致日元大幅贬值，日元也就失去了避险效应。

从而使其丧失了避险货币的地位。

同时抛售日债的资金越多，小日子央行为了维持零利率，就得印制更多的日元来照单全收抛售的日债。

于是就形成了一个恶性循环。

抛售日债越多，导致小日子央行印钞越多，加剧贬值，进而使得抛售日债的资金更多。

在这种情况下，如果小日子央行继续维持零利率的y，那么日元贬值的幅度将会完全失控。

所以迫不得已之下，小日子央行只能在去年十二月第一次放松ycc，将上限允许的十年期日债上限提高到0.5%。

这就相当于变相加息到0.5%，

然后小日子央行第二次放松ycc上限，将十年期日债收益率上限提高到1%。

这是小日子央行第三次放松ycc的上限。

已经即将触碰到1%。

所以倘若小日子央行不加息，那么市场也会替小日子央行加息！”

叶回舟望着大屏幕上的黄金和日元的k线图，说道：

“去年小日子的国债占gdp的比值高达264%，相比之下，老美国债占gdp的比值约为130%左右。

咱们熊猫国债占gdp的比值为21.3%，

日债规模过于庞大，一旦小日子开始加息，就会导致庞大的利息如滚雪球般增加。

在这种情况下，只要小日子结束无限印钞，必然会引发小日子的债务危机，日债市场将会崩盘。

通俗地理解，就是日债价格如今面临崩跌的危机。

小日子央行只能无限印钞来购买日债，不停地抄底以使日债价格的下跌速度不至于太快。

由此来看，只要美联储不降息，继续维持高利率，那么日债收益率持续上涨，日债价格持续下跌。

日元持续贬值的大趋势就很难扭转，当量变积累到质变的时候，或许在某个时间点。

迫使小日子央行结束无限印钞。

但那样一来，日债危机就会爆发。”

小胖子王涛提问道：

“关老师，您说9月份美联储能否降息，那日元短期内有没有被拉爆的风险呢！

还差两个多月，咬咬牙挺过去，我觉得小日子肯定是想拖延时间。”

老关满意地点了点头，说道：

“我觉得这种风险比较有限，当下小日子所做的无非就是尽可能去拖延时间罢了。

既然美联储的降息预期临近，时间紧迫任务艰巨。

华尔街的巨头们看着日元这块如此大的肥肉，不迅速吞下，岂不是有损他们的威名！

等着瞧吧！

160的争夺战还得持续，直到有一方彻底不顾颜面，呵呵呵！”

叶回舟嘿嘿一笑，说道：

“但老美也是在拖延时间，就看谁能撑到最后了！

小日子和老美这种相爱相杀的戏码，如果不波及到我们，或许还是有可能上演的。”

老关摇摇头，叹了一口气说道： “如今我们的基本面压力巨大啊！